中国特色行为分析 适合A股的投资方法
行为分析,比价值分析更重视市场非理性,比技术分析更强调事物内在联系,更适合体质不健全、充满利益博弈的中国股市。
行为站在利益集团的角度,直击利益集团的核心利益,不仅知其言,更知其行,分析是围绕利益展开动态博弈下的预期变化分析,其强调利益格局分析、利益逻辑分析,直接切入利益集团的核心利益,站在利益集团核心利益的角度去分析,从而能较好地打败信息不对称,打败利益输送,打败内幕交易。
传统价值投资为何不适合A股
第一、A股“政策市”决定了价值分析方法不能有效判断市场。中国股市最大特色是政策市,自诞生之日起,就肩负为国企脱困、改制、融资等政策服务。这决定了中国股市以题材炒作为主,具有投机性强等特点。
第二、上市公司“财务报表造假”的普遍现象使价值分析失灵。价值分析最主要的研究基础是上市公司的财务数据,但中国公司报表造假举世闻名,不仅在国内骗人,而且还到美国等国际市场上丢人。拿着有问题的数据去研究,不亏钱才怪了?
第三、上市公司信息披露制度不完善,“信息不对称”导致价值分析行不通。由于信息不对称,导致拥有提前获得消息的少部分人,总能提前在低估时买入,在消息公布时卖出,使原本的低估变成高估。因此,价值分析从估值买卖股票,在A股市场行不通。
第四、“利益输送、内幕交易和股价被人为操纵”导致价值分析失效。报表失真、内幕交易等现象的出现正是因为A股市场存在大量的利益输送情况,在缺乏一个信息对称、利益影响真实的A股市场中,价值分析行不通。
如今,在中国特色的股市里,巴菲特式的价值投资,多已成为套牢者自慰的阿Q精神,或宽慰追随者的理想与信念。巴菲特,独一无二,他的伟大,举世公认,但方法再好,也有与中国国情相结合的问题。死搬硬套巴菲特,只能是害人害已。
技术分析无法识破被人为操纵的股价。在股价被人为操纵的背景下,技术分析体系已经难以发挥其积极作用。越好越漂亮的技术形态,越有可能是庄家设置的圈套!
技术分析无法适应“政策市”。A股是一个公认的“政策市”,历史上的顶、底都是政策打造出来的,政策方向在很大程度上决定了股票走势。