一、市场观点可能存在偏差

　　题材的休整时间不充分，并且成交量也没有特别明显的改善。这里指数大概率还是面临震荡休整的节奏为主。短期建议还是以关注低位新关键词异动题材，或者是强势题材的反包信号进行操作。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为47，处于震荡区。给合情绪指数已经从04月22日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况来分析，这意味着目前的市场情绪已经越来越谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于谨慎状态时，也就意味着投资者参与交易意愿较低的时候。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向（更新时间：2025-04-25，风险提示：数据仅供参考，请勿以此决策，否则风险自负）。

　　三、偏差分析

　　回顾4月上旬以来的行情，商业连锁、化工相关的龙头个股已经上涨了将近三倍，跨境支付、食品饮料的龙头个股涨幅已经有一倍左右。从题材周期的角度来看，当前题材对应的龙头个股涨幅，意味着情绪周期仍然是有进一步休整的压力的。但另一方面，当大盘指数仍然是处于比较稳健的表现的，给人感觉似乎目前行情有点像处于犹豫中上涨的迹象。从技术心理分析的角度来看，可能意味着国家队大量级加仓救市之后，场内的增量资金已经有边际改善。

　　年报业绩最后几个交易日公告、传闻监管已经逐步放开净卖出的限制、政治局会议的召开等，再加上对贸易战还是比较强劲的反复预期等，实际上当前投资者的心态还是比较谨慎的。这也是为什么当前市场出现了比较多强势的炒作题材之后，整体大盘的成交量并没有相应的出现比较持续改善的原因。毕竟这里的增量主要是来自于国家队的背景下，部分市场资金是倾向跟随国家队买入进行抱团的（例如险资关注的高股息，电力、银行）。机构调仓加仓同样是倾向抱团一些商业零售、医药；游资则是化工、食品等方向。

　　整体上来看，国家队的大量级买入对冲预期是资金生态的第一个层面；而场内资金选择抱团行为是资金生态的第二个层面。这两者决定了大盘指数整体的下跌风险相对来说是有限的。而题材的情绪周期，化工、商业零售的龙头涨幅已经三倍，跨境支付、食品的龙头涨幅已经一倍，则是当前资金生态的第三个层面，决定了这里核心题材将会面临震荡休整，或者是需要等新的风格切换才会有进一步上升的空间。

　　（投顾姓名：黄勇，执业编号：A0580614030002  风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）