一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数窄幅震荡，沪深两市成交额已经回落至一万亿以下。这里更多是国家队护盘下，存量资金的腾挪为主。中短期大盘应该还是处于整体风险有限，但结构分化相对明显的状态。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为44，处于震荡区。给合情绪指数已经从04月14日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况来分析，这意味着目前的市场情绪已经越来越谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于谨慎状态时，也就意味着投资者参与交易意愿较低的时候。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向（更新时间：2025-04-17，风险提示：数据仅供参考，请勿以此决策，否则风险自负）。

　　三、偏差分析

　　沪深两市成交额已经回落至1万亿元以下。近期的成交量持续回落，我们认为这并不完全是因为关税战、以及年报业绩窗口期的情绪扰动，量化异动交易实施细则的正式试行，应该也是导致近期大盘成交量持续回落的重要因素之一。国家队的护盘，属于多头的力量；量化资金的交易量减少，很大程度减少了市场各类投资者被割韭菜的预期，算是空头力量的减弱。另一方面，对于市场其他类资金，虽然舆情面反应出相当部分投资者的观点是对中短期保持偏谨慎的看法。但从盘面上来看，一些核心的主动型热点题材还是保持相对活活的迹象（商业零售、转口贸易、婴童等）。而被动型的资金则是愿意跟随国家队资金买入以沪深300为代表的各类宽基ETF。

　　正常的交易资金对进场加仓做多还是比较谨慎的情况下，近期盘面可能会形成存量分化的概率是比较大的。虽然国家队这一次的护盘行为，同时买入沪深300、中证500、中证1000，这在很大程度上均衡为市场提供流动性。而国家队的这种行为，实际上也已经在吸引一部分被动配置的资金跟随买入以沪深300为代表的红利受益方向。一方面发挥了稳定被动型资金不离开市场的意愿；另一方面也导致了除主动博弈类资金外，其他的存量流动性的分化切换。从盘面的具体观察来看，存量资金的流向有从今年上涨幅度比较大的人工智能、机器人、半导体元器件等方向，切换到今年涨幅相对较小的高股息方向。

　　整体上来看，我们的观点认为，这里国家队更多是基于稳市场的角度买入为主。而市场的自主反弹大概率还是需要热点题材赚钱效应对整体市场情绪的引导有明显的效果，即成交量再度企稳回升的验证。策略上，仍然强调一方面继续关注高股息为代表的阶段被动配置，以及受益于内外贸刺激受益的题材扩散炒作。

　　（投顾姓名：黄勇，执业编号：A0580614030002  风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）